11 мая 2021 09:14

Кризис проехали

ОАО «РЖД» обнародовало результаты деятельности компании за 2011 год



Вложения в инфраструктуру должны принести эффект в будущем

Результаты деятельности компании соответствуют параметрам долгосрочной финансовой модели развития холдинга ОАО «РЖД», но ряд финансовых показателей оказался хуже, чем в 2010 году. Руководство компании объясняет это ростом операционных расходов, связанных с окончанием действия антикризисных мер, введённых в 2009 году.

В 2011 году росли как операционные доходы, так и расходы компании. Однако расходы превысили доходы в целом на 20%. Поэтому показатель EBITDA (прибыль до учёта расходов на проценты, налоги и амортизацию) снизился на 30% и составил 356 млрд руб. На 10% (с 34% до 24%) снизилась рентабельность по EBITDA и на 12% – чистая прибыль компании. Однако старший вице-президент ОАО «РЖД» Вадим Михайлов пояснил, что этот уровень как раз и отражает прекращение действия антикризисных мер и возврат к нормальному уровню эффективности.
«Мы вышли из кризиса, и объём расходов на капитальный ремонт, который сдерживался в 2009–2010 годах, серьёзно увеличился, – говорит Вадим Михайлов. – Прежний период был не типичным для нашей бизнес-модели, поэтому мы удовлетворены достигнутыми показателями и считаем их хорошими».

Расходы на технические ремонты, которые приведут к улучшению характеристик инфраструктуры, за год увеличились на 58 млрд руб. Ещё на 36 млрд выросли социальные отчисления из-за роста эффективной ставки страховых взносов. На топливо и электроэнергию из-за роста цен и объёмов перевозок пришлось дополнительно потратить 29 млрд руб. Объём капитальных вложений холдинга вырос на 17% и составил 484 млрд руб.

В общую финансовую ситуацию внесла свою негативную лепту и продажа 75% минус две акции ОАО «ПГК». Так как продажа затягивалась, компании приходилось брать короткие кредиты у банков, которые обозначались как долги. Средства же от продажи ПГК были перечислены в последние дни декабря, и компания смогла погасить кредит уже в этом году. В результате по отчётности у РЖД увеличилась задолженность, но в то же время оказался и большой объём свободных денежных средств.

Но без учёта этих кредитов кредитная ситуация в компании очень благоприятная.
«Соотношение чистого долга холдинга к EBITDA составляет 0,56, что соответствует показателю 2010 года, – сообщил заместитель руководителя департамента корпоративных финансов ОАО «РЖД» Павел Ильичёв. – В течение 2012 года согласно Стратегии развития мы планируем нарастить этот показатель до единицы».

По словам Павла Ильичёва, до конца этого года компания ещё выйдет на рынок заимствований. РЖД склоняются к выпуску либо биржевых, либо корпоративных облигаций на срок от трёх до семи лет. Это будут два выпуска общим объёмом около 40 млрд руб.

В целом для частных компаний нормальным является показатель соотношения чистого долга к EBITDA даже в три единицы. Доля краткосрочных долгов у компании постоянно уменьшается и сейчас составляет 20%. Впервые средний срок кредитного портфеля по дате погашения превысил пять лет.

В этом году ОАО «РЖД» готовится продать ряд активов. Наибольшие опасения опять вызывают сроки продажи оставшихся 25% акций ОАО «Первая грузовая компания», которая опять может затянуться.
«Продажа пакета и получение средств увязаны с результатом финансовой деятельности РЖД», – сообщил Вадим Михайлов. Также существенные средства компания ожидает от продажи доли ТрансКредитБанка. Все остальные активы довольно мелкие и заметного результата на финансы не окажут.

Сергей Плетнёв
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
          1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30